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5、中美利差倒(dao)挂并(bing)不(bu)意(yi)味(wei)着(zhe)市(shi)场(chang)将(jiang)再次(ci)面临大(da)幅回调,当前(qian)a股处于(yu)磨底期(qi),结构性机会(hui)建议关注三条(tiao)线(xian)索。尽管美联储(chu)加息周期对新兴(xing)经(jing)济体的冲击相对(dui)较大,但(dan)中美(mei)利差的倒挂(gua)并(bing)不意味(wei)着(zhe)市场将再次(ci)面(mian)临大(da)幅回(hui)调。
同(tong)2018年q4类似(shi),当前a股也处于政(zheng)策底到(dao)市(shi)场底(di)的磨(mo)底(di)期,尽(jin)管这(zhe)一时(shi)期的宽(kuan)基指数收益(yi)大概率(lv)仍为负,且伴随(sui)着强(qiang)势行业补跌(die)情(qing)形的出现,但(dan)市场下(xia)跌斜率最大的阶(jie)段已经过去,结构性机会开始逐(zhu)步显现,政策预(yu)期明确、业(ye)绩最具有确定性(xing)的板(ban)块是这(zhe)一(yi)时期的领(ling)涨主线。后续a股建议(yi)关注(zhu)三条线索,一是疫情(qing)影(ying)响下阻力最小(xiao)的稳增长板块,包(bao)括政策边际放松(song)预期(qi)较强的地产、基建,以及受益于地产链条企稳的银行等。
二是(shi)滞(zhi)后于经济周期(qi)变(bian)化并(bing)能反映通胀的(de)后(hou)周期品(pin)种(zhong),包括煤炭、石油石化、农林牧渔等。三是前(qian)期调整较充分、当前(qian)性(xing)价比已经开(kai)始(shi)显现的低(di)估值(zhi)成长板块,包括医药生物(wu)等。
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